(網(wǎng)經(jīng)社訊)韓國電商領軍企業(yè)Coupang于5月7日發(fā)布2025年第一季度財報。財報顯示，公司營收達79.08億美元（約合人民幣570億元），同比增長11%；凈利潤為1.14億美元，成功實現(xiàn)連續(xù)季度盈利，較去年同期凈虧損2400萬美元大幅改善。這一成績凸顯了Coupang在韓國本土市場的持續(xù)優(yōu)勢與全球化戰(zhàn)略的初步成效。
一、財務表現(xiàn)：穩(wěn)健增長與盈利模式升級
營收與利潤：2025年第一季度營收79.08億美元，同比增長11%；按固定匯率計算增長21%。凈利潤1.14億美元，同比扭虧為盈，營業(yè)利潤更同比增長340%至1.8億美元。
毛利率提升：得益于供應鏈優(yōu)化和高毛利品類擴張，毛利率提升217個基點至29.3%，創(chuàng)歷史新高。
用戶粘性增強：活躍用戶數(shù)達2340萬，同比增長9%；每位用戶平均支出增至294美元，同比增長6%。
盡管營收和EPS略低于預期，Coupang股價在盤后交易中保持穩(wěn)定，收于24美元。投資者對公司長期增長前景的信心，部分源于其宣布的10億美元股票回購計劃，這是Coupang首次大規(guī)?；刭?，旨在提升股東價值。
二、戰(zhàn)略布局：本土深耕與全球擴張并進
1.韓國市場：物流與技術護城河鞏固優(yōu)勢
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，Coupang在韓國電商市場占據(jù)50%份額，遠超競爭對手Naver（27.2%）和11Street。其核心競爭力在于：
“火箭配送”網(wǎng)絡：覆蓋韓國90%地區(qū)，實現(xiàn)“凌晨下單、清晨送達”，用戶復購率高達83%。
技術投入：AI和大數(shù)據(jù)優(yōu)化庫存管理，新建的忠清北道AI物流中心預計2026年投用，進一步降本增效。
2.全球化突破：臺灣與東南亞市場發(fā)力
臺灣市場爆發(fā)：通過“Rocket Delivery”服務，商品種類擴大近500%，與國際品牌可口可樂、寶潔合作帶動用戶活躍度提升。臺灣地區(qū)營收達10.4億美元，成為增長最快的海外市場。
英語版APP上線：瞄準東南亞及在韓外籍用戶，優(yōu)化全鏈路英語服務，臺灣地區(qū)測試期間復購率提升19%。
3.高端與垂直領域布局
奢侈品電商Farfetch：收購一年后，F(xiàn)arfetch調整后EBITDA盈余418億韓元，助力Coupang站穩(wěn)高端市場。
生鮮與外賣業(yè)務：Coupang Fresh和Coupang Eats持續(xù)增長，生鮮配送時效擴展至當日達，外賣業(yè)務依托價格競爭力維持穩(wěn)定擴張。
三、挑戰(zhàn)與風險：競爭加劇與監(jiān)管壓力
1.本土競爭白熱化
盡管Coupang在韓國市場占據(jù)主導地位，但Naver通過收購生鮮平臺Kurly、推出AI購物平臺“Naver Plus Store”發(fā)起挑戰(zhàn)，其3月下載量達284萬次，超越Temu。
2.國際擴張風險
關稅與政策壁壘：歐盟對中國電動車征收27%關稅，Coupang通過調整產品結構（如主推關稅僅10%的插混車型）部分規(guī)避風險，但長期依賴跨境物流仍存壓力。
合規(guī)成本上升：韓國《個人信息保護法》趨嚴，Coupang此前因數(shù)據(jù)泄露被罰15.8億韓元，需持續(xù)投入隱私合規(guī)團隊以應對監(jiān)管。
3.物流與成本壓力
盡管“火箭配送”提升體驗，但跨境物流成本高企。例如，歐盟IOSS新政推高增值稅成本，Coupang建議賣家提高客單價至30歐元以上以覆蓋成本。
四、未來展望：生態(tài)閉環(huán)與可持續(xù)增長
1.技術驅動效率提升
Coupang計劃投入15億元打造“物流大腦”系統(tǒng)，整合5G無人集卡、區(qū)塊鏈艙單等技術，目標將報關效率提升40%，空箱調運成本降低21%。
2.強化賣家生態(tài)
“Rocket Growth”服務：吸引中國賣家通過官方倉降低物流成本，入駐火箭倉可獲流量加權，曝光量提升40%。
本地化運營支持：提供多語言客服體系、合規(guī)認證快速通道，幫助賣家適應韓國消費習慣。
3.長期目標與行業(yè)影響
Coupang預計全年固定匯率下營收增長20%，長期利潤率目標維持在10%以上。其成功模式為全球電商行業(yè)提供參考：通過“物流+技術+本地化”構建生態(tài)閉環(huán)，在激烈競爭中實現(xiàn)可持續(xù)增長。
Coupang 2025年第一季度財報展現(xiàn)了其在復雜市場環(huán)境中的韌性。盡管面臨本土競爭加劇、國際政策風險等挑戰(zhàn)，但其通過技術投入、全球化布局及生態(tài)閉環(huán)建設，持續(xù)鞏固市場領導地位。未來，Coupang能否在保持盈利的同時實現(xiàn)高速擴張，將取決于其應對監(jiān)管壓力、優(yōu)化成本結構的能力。對于投資者而言，這家“韓國亞馬遜”的成長故事仍充滿吸引力，而其戰(zhàn)略選擇也將為全球電商行業(yè)提供重要風向標。
